优质资产或将在09年注入。大股东重庆商社集团旗下另一家本土优质百货商——重庆新世纪百货或将在2009年内注入上市公司。新世纪百货资产质量优异，09年贡献净利润约能达2.2亿元。若得以顺利注入，将大大提升公司资产质量。

　　风险提示：1)在经济放缓的大趋势下，不排除重庆的区域经济发展增速放缓的可能；2)公司08年新开门店体量较大，或将影响09年业绩；3)大股东资产最终未能注入。

　　盈利预测和评级。我们预计公司09-10年EPS分别为0.90元和1.08元，按2009年2月26日公司收盘价17.77元计算，对应动态PE分别为20倍和16倍。维持“增持”评级。

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